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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 25,00 € |
25,27 € |
-0,27 € |
-1,07 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006969603 |
696960 |
- € |
- € |
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PUMA "buy"
13.12.2006
Banque SYZ & CO
Genf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Banque SYZ & CO stufen die Aktie von PUMA (ISIN DE0006969603 / WKN 696960) unverändert mit "buy" ein.
Als einer der größten Sportartikelhersteller generiere PUMA etwa 48% der Umsätze in USA sowie in Asien und Afrika. In den letzten Jahren seien sowohl Umsätze als auch Gewinne, unter anderem aufgrund der Fußballweltmeisterschaft, einer Reihe neuer Produkte sowie dem Rückkauf von Lizenzen, erheblich gestiegen. Dies werde einen negativen Einfluss auf die Rentabilität in 2006 haben, die von gewohnten 20-22% auf 16% sinken werde. Damit liege PUMA jedoch immer noch deutlich über den Wettbewerbern Nike (14%) und adidas (9%).
PUMA profitiere unmittelbar von der Schwäche des US-Dollars. Nahezu alle Produktionskosten würden in Dollar verrechnet, während etwa 52% der Umsätze in Euro fakturiert würden. Jede Senkung des Dollars zum Euro um 10% erhöhe die Gewinne um 6%. Dieser positive Einfluss werde in den Zahlen des vierten Quartals 2006 sichtbar werden. Durch die Auslagerung der Produktion habe das Unternehmen einen besonders niedrigen Kapitalbedarf. Damit generiere es eine Eigenkapitalrendite von nahezu 30%. Ende 2008 werde die Nettoliquidität bei etwa 15% der Kapitalisierung liegen. Trotz der Absicht Akquisitionen zu tätigen, solle das Aktienrückkaufprogramm fortgesetzt werden (Euro 200 Mio. geschätzt für 2007/08).
Die Analysten der Banque SYZ & CO würden aufgrund des günstigen Konsumklimas, des starken Wachstums in Asien sowie einer Erweiterung des Portfolios, das Umsatzwachstum des Deutschen Sportartikelherstellers PUMA im zweistelligen Bereich sehen. In 2008 werde die Olympiade in Beijing und die Europameisterschaften die Entwicklung der Gruppe positiv beeinflussen.
Mit einem KGV von 12,4x und 7,0x EV/EBITDA (geschätzt für 2008) und einem Diskount im Vergleich zu seinen Wettbewerbern von aktuell 20%, halten die Analysten der Banque SYZ & CO an ihrer Kaufempfehlung für die Aktie von PUMA fest. Das Kursziel sehe man bei 350 Euro. (13.12.2006/ac/a/d)
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